风电板块小龙头,海上发电规模占比32.62%,利润率达60%,股价仅5元

这是一家我国风力发电领域中的龙头企业，目前公司的主营业务为风力发电、光发电和生物质能发电，并且其海上风电装机规模占该企业装机规模的比重为32.62%。

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率，也就是风力发电的利润空间高达60%，在A股风电概念板块中排名第5位。

从2015年开始，该企业的历史净利润已经连续7年实现了增长，并在2021年以6.56亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃

【资料图】

但是在2022年第三季度，这家企业的销售净利率却出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了55%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势，而其股票的价格只有5元多。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股风电概念板块中，中闽能源(股票代码:600163)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，中闽能源的主营业务为风力发电、光伏发电等新能源项目的投资、开发及建设、运营。

该公司风电业务的收入占比为97.65%，是其主营业务。

在这家企业的财报中翻译官还发现，在2022年1-6月份，全国规模以上电厂发电量为39,631亿千瓦时，同比增长了0.7%。

上半年全口径并网风电、太阳能发电量同比分别增长了12.2%和29.8%，这些数据均来自该公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该公司的股东信息中翻译官还得知，在该企业的前十大流通股东中只有两个自然人，其余都是机构投资者，并且前十大流通股东累计持股占流通股的比例为53.79%。

分析完该公司的基本情况，下面我们再来看一下这家企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该公司的净利润为4.11亿元。到了2022年第三季度，这家企业的净利润就达到了4.51亿元，同比增长了10%。

而该公司目前的净利润，在A股风电概念板块178家上市企业中排名第57位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

分析完这家公司的净利润表现，下面我们再来看一下该企业的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有4.5亿元。但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为5.29亿元，同比增长了0.16%。

在会计权责发生制下，净利润是由现金和应应收款组成的。所以在正常情况下，一家企业的现金流量净额应该比净利润低。

而在2022年第三季度，该公司的现金流量净额不仅高于净利润，而且同比还出现了增长。这些都说明该家企业目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该公司的生产经营是非常有利的。

在本环节的最后，我们再来分析一下这家企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出该公司目前所处的状态。

从2017年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续5年实现了增长，并在2021年达到了1.04亿元。这不仅比2020年增长了33%，还创出了历史新高。

当一家企业处在发展期并且持续盈利时，管理层通常会招聘更多的人来扩大产能，进而提高净利润，此时支付给职工薪酬这个指标将出现上涨。

而当一家公司发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层也会进行裁员，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标持续增长并创出历史新高，则说明该企业目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在2022年这家公司的规模很大，现金流也非常充裕，并且其目前正处在高速发展期。

净利润增长原因

下面我们来分析一下，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，这也是本文最重要的环节，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是风力发电销售速度的加快。

风力发电的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已发风电，还需要20天的时间。而现在只需要16天，销售速度加快了16%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业所发风电的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于新能源行业风口加快了该企业风电的销售速度，这也使得公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于销售净利率的下降。

2021年第三季度，该公司销售100元的风力发电还能赚回42.37元的净利润，销售净利率为42.37%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的风电却只能赚回41.14元的净利润，销售净利率降至41.14%，同比下降了3%。

虽然这家公司的销售净利率出现了下降，但是在A股风电概念板块178家上市企业中，却依然能排在第四的位置。这个名次很靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

而销售净利率的下降主要是因为风电价格的降低，或者营业成本的高企。而无论什么原因销售净利率的下降都会减少公司的收益，对其生产经营造成不利的影响，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中闽能源这只股票，也没有说中闽能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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